Las cotizaciones de la soja en el mercado de futuros agrícolas de EE.UU. (CME Group) registraron esta semana una elevada volatilidad impulsada fundamentalmente por factores políticos.
El martes los precios de los contratos futuros de soja en el CME Group registraron un alza considerable a partir del inicio de negociaciones entre EE.UU. y China tendientes a desactivar los daños provocados por la “guerra comercial” lanzada por la gestión del presidente Donald Trump.
Pero apenas un día después –el miércoles– Trump indicó sorpresivamente que comenzará a evaluar la implementación de una nueva tanda de aranceles, en un rango del 10% al 25%, sobre bienes industriales de origen chino que en conjunto representan importaciones por 200.000 millones de dólares anuales. A partir de ese dato, buena parte de la súper alza de precios del martes comenzó a licuarse.
La respuesta a ese anuncio llegó hoy viernes: la Comisión de Aranceles Aduaneros del gobierno central chino declaró que aplicará aranceles adicionales del 5% al 25% sobre 5207 productos estadounidenses, que representan importaciones equivalentes a 60.000 millones de dólares anuales, en caso de que EE.UU. implemente de manera efectiva la nueva barrera comercial anunciada el miércoles.
Los valores FOB de la soja estadounidense mantienen una brecha superior a 50 u$s/tonelada respecto de los precios de exportación de la soja originada en el Mercosur debido al arancel del 25% aplicado por el gobierno chino como represalia por las barreras proteccionistas implementadas por Donald Trump contra la nación asiática a comienzos del pasado mes de julio.
En esa coyuntura, los administradores de fondos que operan en el CME Group se mantenían –al menos hasta el martes pasado– vendidos (“bajistas”) en soja con una posición neta de -38.923 contratos. Sin embargo, dejaron de estar vendidos en maíz para comenzar a registrar esta semana una posición neta en maíz de 30.780 contratos (ver gráfico), según datos informados hoy viernes por la Commodity Futures Trading Commission.
El factor detrás de ese cambio de tendencia es la sequía presente en regiones agrícolas de Europa, Rusia, Ucrania y EE.UU. que provocó una reducción de la cosecha de trigo prevista en el ciclo 2018/19, lo que promoverá un consumo adicional de maíz (vale recordar que el trigo tiene un componente importante de uso forrajero en el Hemisferio Norte).
Hoy viernes el contrato de Soja CME Agosto 2018 cerró en 325,6 u$s/tonelada versus 319,8 u$s/tonelada el mismo día de la semana anterior, mientras que la posición Maíz CME Septiembre 2018 terminó en 145,5 u$s/tonelada contra 142,5 u$s/tonelada el viernes pasado.
Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista).
