Qué factores presionan a la baja. Un análisis de las perspectivas comerciales para los próximos meses.
El mercado de la soja enfrenta una serie de desafíos y factores que están impactando en las cotizaciones y las perspectivas para el año comercial 2024/25. A pesar de los intentos por sostener las cotizaciones desde el inicio de la semana, las primeras proyecciones para Estados Unidos publicadas recientemente no han tenido un impacto alcista. Se espera un crecimiento en el área sembrada y la producción en ese país, con stocks finales también al alza, lo que ha generado preocupaciones entre los analistas. Sin embargo, es importante tener en cuenta que estas estimaciones son preliminares y podrían experimentar cambios significativos en los próximos meses, lo que podría influir en los precios.
Además, la situación de los fondos de inversión también está generando presión bajista en el mercado, ya que se observa un aumento constante en el posicionamiento neto vendido, alcanzando máximos no vistos desde al menos el año 2010.
En cuanto a la demanda mundial de soja, se enfrenta a dificultades en el mediano plazo, lo que sugiere que cualquier cambio en la tendencia de precios podría venir más del lado de la oferta, especialmente si se presentan problemas climáticos.
En relación al año comercial 2023/24, el USDA (Departamento de Agricultura de los Estados Unidos) ha decidido recortar las exportaciones de soja de Estados Unidos, lo que era relativamente esperado dadas las dificultades para aumentar el programa de ventas de exportación. Aunque el ritmo parece más factible después de los ajustes realizados, la soja estadounidense sigue siendo cara en comparación con otros competidores. Rumores recientes sobre un cambio de origen de Estados Unidos a Argentina han planteado interrogantes sobre la dinámica del mercado de exportación.
Es crucial destacar que los productores estadounidenses han enfrentado desafíos en la venta de sus cultivos, con un retraso significativo en las ventas en comparación con temporadas anteriores. Este retraso, junto con el aumento en los costos logísticos a través del canal de Panamá, ha contribuido al encarecimiento de la soja estadounidense y a la pérdida de competitividad en la exportación.
En resumen, el mercado de la soja se enfrenta a una serie de complejidades y variables en el corto y mediano plazo, que requiere un seguimiento cuidadoso por parte de los actores involucrados.
La caída de precios en el campo
El descenso de los precios de los futuros de soja en Chicago (CBOT) ha tenido un efecto significativo en los productores, exacerbando las presiones sobre los márgenes de ganancia. La retención de la soja por parte de los productores estadounidenses ha sido por esta situación, y los precios en CBOT es el principal motivo por la disminución de las ventas en el mercado.
Aunque se estima una producción robusta de soja en Brasil para el ciclo 2023/24, con la CONAB (Compañía Nacional de Abastecimiento) proyectando 149.4 millones de toneladas, existen discrepancias en las estimaciones de exportaciones y crush. Se espera que las exportaciones sean ligeramente menores de lo pronosticado por la CONAB, mientras que la demanda de aceite podría impulsar el crush a niveles superiores a lo estimado inicialmente.
El papel de Argentina será muy importante para determinar estos márgenes en el futuro, pero no parece que los productores argentinos vayan a ser vendedores agresivos de soja. Con un programa de exportación récord en el primer trimestre, una cosecha un poco más pequeña y un margen de origen muy negativo, es posible que Brasil gradualmente se vuelva más caro. Por el momento, la mejora en la demanda interna y la lenta venta de los productores han fortalecido los niveles de los basis en Brasil recientemente.
En Paraguay, se presentan algunas dudas climáticas, pero se espera que la producción de soja sea sólida, rondando alrededor de 10 millones de toneladas de soja. A pesar de desafíos climáticos durante la siembra y desarrollo de los cultivos, los resultados preliminares indican buenos rendimientos en la región norte del país. El avance estimado de cosecha de soja en Paraguay está en un 60 a 65 por ciento del área total.
Los operadores también están atentos al final de las vacaciones del Año Nuevo Lunar en China, con expectativas de que pueda aparecer una mayor demanda después de las festividades, con las compras centradas en los meses posteriores a marzo, principalmente. Aun así, la atención sigue puesta en la salud de la economía de la nación asiática.
La mejora en los márgenes, especialmente para los procesadores privados de soja en abril, pueden aumentar el interés de compra de China en la próxima semana. Aunque es probable que Brasil acapara la mayor parte de la actividad comercial, este impulso es necesario para revitalizar el mercado.
En resumen, el mercado de la soja en Brasil, Argentina y Paraguay se enfrenta a presiones significativas debido a la caída de los precios en CBOT, y el panorama futuro dependerá en gran medida de factores como la producción en Brasil, Argentina y Paraguay, así como de las tendencias de exportación y demanda global.
Por Esteban Moscariello – DRC
Fuente: clarin – campo
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